TOB失敗に懲りずにオリジン株を買い増すドン・キホーテこそ「びっくりドンキ」: 実践ビジネス発想法

トリノ五輪では本日現在で日本選手のメダル獲得数はゼロ、といった期待はずれの状況にあります。特に金メダル候補本命と目されていた加藤条治選手のスピードスケート500メートルでのまさかの６位という結果には、「がっくり」した人も多いのではないでしょうか。

この種目で日本人最高の４位となり、惜しくもメダルを逸したのが及川佑選手です。びっくりドンキー所属の及川選手は、大企業のバックアップがある清水宏保（ＮＥＣ）、加藤条治（日本電産サンキョー）の両選手に比べれば、必ずし恵まれたも練習環境にあるとは言えません。そうしたハンディキャップを克服しての健闘は、高く評価してもいいのではないでしょうか。

びっくりドンキーと言えば、ドン・キホーテの方は、またしても「びっくり」させてくれました。オリジン東秀のTOBが不発に終わったのにも関わらず、市場を通じて株式を取得していたことが明らかになりました。情報源は、ドン・キ、ＴＯＢ失敗後にオリジン株15％強買い増しです。

ディスカウントストア大手のドン・キホーテは15日、持ち帰り弁当チェーン、オリジン東秀の株式を46.21％まで買い増したと発表した。オリジンに対する敵対的ＴＯＢ（株式公開買い付け）が失敗に終わった9日以降、市場で15％強の株式を取得した。オリジン東秀は「公開買い付け規制の趣旨に反している」と主張しており、ＴＯＢの情報開示のあり方をめぐる議論にも影響を与えそうだ。

ドン・キホーテが9日まで実施していたオリジン東秀に対するＴＯＢには1件100株の応募しかなく、不成立に終わった。ドン・キホーテは10日から市場でオリジン東秀の株式取得に動き、15日までに約83億円を投じて15.28％（269万9400株）を取得した。今後も「51％程度まで市場で買い増す」としている。

オリジン株をめぐってはイオンがホワイトナイト（白馬の騎士）として友好的ＴＯＢを実施している。買い付け価格は3100円で、3月1日までに50％超の株式取得を目指している。ドン・キホーテが市場で株式をさらに買い増せば、イオンのＴＯＢが成立しない可能性が強まる。

TOBが不成立が決まった時には、ドンキ側は買い付け価格をアップした再TOBにより、イオンに対抗することはないと言明しています。この発表内容から、ドンキがオリジン株を買い増す意思がなくなったと理解するのが普通です。常識に反するドンキの買い増しに対して、オリジンは「証券取引法の不備を突く不適切な行為」と不快感を露にしています。

専門家の間でも意見が分かれているようですが、またしても現行法規のグレーソーンを突いた行為との批判は、免れないのではないでしょうか。情報源は、『オリジン株、ドン・キが買い増し、「一連の取引」かで対立、ＴＯＢに新たな死角』（2006年2月16日日本経済新聞　朝刊 11面）です。

企業法務に詳しい太田洋弁護士は「ドン・キホーテによる今回のオリジン東秀株の追加取得は違法とは言い切れないが、『公開買い付けを再度実施することは考えていない』と表明済みだったことなど、やり方がフェアだったかどうかは疑問が残る」と話している。

現在のところ、TOBを実施中であるイオンからはコメントはないようです。世界的に見ても成功する確率が少ないと言われている敵対的なM&Aは、どのような展開になっていくのでしょうか？　イオンを含めた今後の動きからは目が話せそうもありません。

ここで終わってしまうと、男子スケートの話を出した理由が、単なる「ドンキのこじつけじゃないか」と言われそうなので、話をスケートに戻すことにします。

加藤条治選手の所属する日本電産サンキョースケート部は、スピードスケートの名門で、トリノ五輪代表にも加藤選手以外に、長島圭一郎、吉井小百合、大菅小百合の３選手を送り出しています。

この日本電産サンキョーの前身は、1946年創業のオルゴールで有名だった電子部品メーカー三協精機製作所です。実はこの三協精機も、1980年中頃にはオリジン東秀と同じように、敵対的買収のターゲットになったことがありました。当時三協の株を買い占めて乗っ取りを企てたのは、ベアリングメーカー・ミネベアの高橋高見氏でした。

積極的な企業買収でミネベアを急拡大してきた高橋氏は、その独特な経営手法ゆえ毀誉褒貶の多い経営者でした。そうしたミネベアの軍門に下ることを嫌った三協経営陣は、徹底抗戦の道を選びます。結局３年という長きにわたったミネベアによる敵対的買収は、三協精機が新日本製鉄の傘下に入ることで決着がつきます。

新日鉄は今で言うところの、ホワイトナイトという役回りでしょう。ここら変の事情は、ビジネス書『極秘指令「X社を買収せよ」』や、『ビジネス戦記』が詳しいです。

その後三協精機は新日鉄を離れ、再建王の威名でなる永守重信氏の日本電産グループに加わり、社名も現在の日本電産サンキョーへと変わります。この間、オーナーは変わりながらも、同社のスケート部は生き延びてきたことになります。もし、ミネベアに買収されていたとしたら、伝統あるスケート部が解体されていた可能性も決して低くありません。そうなれば、加藤条治選手の世界記録も生まれていなかったかもしれません。

アテネ五輪の女子マラソンで金メダルを獲得した野口みずき選手は、当時グローバリーの陸上部に所属していました。その後、グローバリーは顧客の資金返還に応じなかったとして経済産業省から行政処分を受け、主力事業であった商品先物取引から撤退することなり、陸上部も廃部されることになります。その後約２ヶ月の空白期間を経て、野口選手は、新たなスポンサーの臨床検査機器メーカー大手シスメックスへの移籍を果たしました。

オリンピックに出場する選手の所属企業を調べてみると、結構面白いことがわかるのではないでしょうか。

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